در گفت‌و‌گو با دانشجو مطرح شد؛

بازار سرمایه در محاصره سودجویان/ جهش بزرگ بورس پشت دیوار ریسک‌های سیاسی

بازار سرمایه در حالی زیر سایه سنگین ریسک‌های سیاسی و فضاسازی‌های جنگی به وضعیت رِنج و بلاتکلیفی کشیده شده که به گفته یک کارشناس بازار سرمایه، سودجویان با بزرگ‌نمایی نااطمینانی‌ها و عرضه‌های هدفمند، مانع از بروز واقعی ارزندگی سهام شده‌اند.

کد خبر: ۱۳۶۹۶۳۱

شنبه - ۲۵ بهمن ۱۴۰۴ / February 14, 2026

هومن عمیدی، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌و‌گو با خبرنگار اقتصادی خبرگزاری دانشجو به تحلیل وضعیت بازار پرداخت و گفت: نگرانی‌هایی که در طول هفته گذشته بابت حمله احتمالی آخر هفته و پیش‌بینی درگیری‌های نظامی وجود داشت، هیچ‌کدام محقق نشد. بحث اصلی به مذاکرات و کشیده شدن آن به جلسه دوم مربوط بود. توییت‌های ترامپ نیز از سوی فعالان بازار دنبال می‌شود و بازار سرمایه کاملاً متأثر از اخبار سیاسی تصمیم‌گیری می‌کند.

او ادامه داد: فارغ از بحث ارزش‌مندی شرکت‌ها، افت شدید قیمت‌ها و ارزنده بودن بنیادی بازار در حال حاضر، فاکتور اصلی تصمیم‌گیری در بازار، مسائل و ریسک‌های سیاسی است که نقش سیاست خارجی را پررنگ‌تر کرده است. این عوامل باعث شده بازار به وضعیت رنج کشیده شود؛ یعنی شرایطی که خریدار و فروشنده قدرت تصمیم‌گیری ندارند و روند مشخصی وجود ندارد.

عمیدی افزود: در این وضعیت بلاتکلیفی، یک خبر مثبت می‌تواند کل بازار را سبز کند و یک خبر منفی همه چیز را به هم می‌ریزد. در این میان، نقش افراد سودجویی که از این فضا سوءاستفاده می‌کنند نیز پررنگ است. در تحلیل‌هایشان مدام بازار را به فروردین و اردیبهشت ارجاع می‌دهند و می‌گویند شاید آن موقع بازار تکان بخورد. اما من معتقدم چنین اتفاقی نخواهد افتاد و این تحلیل‌ها بیشتر منفعت‌طلبانه و با نگاهی شخصی مطرح می‌شوند.

کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: بازار می‌توانست سود ناشی از تأثیر نرخ ارز را تا پایان سال برای بسیاری از شرکت‌ها پیش‌بینی کند و به آن واکنش نشان دهد. بسیاری از سهم‌ها که زمانی قیمتی حدود سه داشتند، حالا به محدوده یک رسیده‌اند. به زودی بازار باید منتظر یک جهش خوب باشد و این اتفاق به نظرم خواهد افتاد. سرکوب قیمت سهام توسط عرضه‌های تعمدی حقوقی‌ها و صندوق‌ها تا حدی می‌تواند جلوی رشد را بگیرد، اما وقتی یک سهم بانکی را با P\/E زیر یک می‌بینیم، دیگر فرصت سرمایه‌گذاری مسجل است و بازار از این مقطع عبور خواهد کرد.

او افزود: متأسفانه به دلیل منافع شخصی و تعارض منافع، عده‌ای دوست دارند فضای کشور را جنگی نشان دهند. هر شب در شبکه‌های اجتماعی مثل تلگرام گزارش‌هایی از جنگ تهیه می‌کنند و فردا صبح دوباره وضعیت به حالت عادی برمی‌گردد. بله، بازار ریسک را می‌بیند و در قیمت‌ها لحاظ کرده، اما این مجازات برای سهامداران بیش از حد شده است.

عمیدی با اشاره به وضعیت بازار مسکن  ادامه داد: اگر ریسک جنگ را جدی و قوی بدانیم، بازار ملک باید بیشترین تأثیر منفی را می‌گرفت، اما نه تنها این اتفاق نیفتاد، بلکه در چند ماه اخیر رشد ۱۵ تا ۲۰ درصدی هم داشت. پس این منطق درستی نیست که بگوییم وضعیت بازار فقط به خاطر ریسک‌های سیاسی است. منفعت‌طلبی عده‌ای ایجاب می‌کند که مدام بر طبل پرریسک بودن وضعیت فعلی بکوبند. با توجه به اینکه پورتفوی این افراد بیشتر روی نقره، طلا و دارایی‌های ثابت متمرکز است، اگر سرمایه‌گذاری خودشان رشد نکند، از اصلاح بازار برای ورود در قیمت‌های پایین‌تر استفاده می‌کنند.

او افزود: متأسفانه این افراد دسترسی خوبی به ساید و طرف عرضه دارند و هر وقت بخواهند بدون در نظر گرفتن ریسک بقیه وارد بازار می‌شوند. این ضعف نهاد رگولاتور و سازمان بورس است که نسبت به این موضوع بی‌تفاوت شده. صندوق‌های تثبیت و توسعه بازار که ابزار‌های توانمند سازمان هستند، در شرایط فعلی همسو با این جریان سودجویی عمل می‌کنند. این مسئله را بار‌ها در معاملات آپشن و الگوریتم‌ها دیده‌ایم؛ هر وقت بازار مثبت شده، با صف‌های خرید سنگین عرضه کردند و خودشان در پایین‌ترین قیمت‌ها دوباره وارد شدند و هر وقت ابهام ایجاد شده، با عرضه‌هایشان روند منفی را تداوم بخشیدند. این سوال مهم مطرح است که تا کی قرار است این وضعیت ادامه پیدا کند و واکنش مناسبی در مقابل آن نشان داده نشود؟

کارشناس بازار سرمایه در پایان تاکید کرد: مسئله دوم، شرایط بنیادی شرکت‌ها است که واقعاً خوب است. با نرخ دلاری که هم‌اکنون در محدوده ۱۳۰ هزار تومان در تابلو مبادلاتی و ۱۶۰ هزار تومان در بازار آزاد می‌بینیم، اکسل تحلیلی شرکت‌ها سود‌های بیشتری را تا پایان سال نشان می‌دهد. به نظرم سرمایه‌گذار هوشمند الان این فرصت را غنیمت می‌داند و وارد عمل می‌شود. ارزش ریالی سهام به قدری جذاب شده که می‌تواند پول‌های خوبی را جذب کند و من فکر می‌کنم این اتفاق به زودی بیفتد.