نرخ بهره بانک مرکزی اروپا بالا می‌رود

افزایش بهای انرژی و رشد دوباره تورم در منطقه یورو، بانک مرکزی اروپا را در آستانه اتخاذ تصمیمی دشوار قرار داده است؛ تصمیمی که به باور بازارها با افزایش مجدد نرخ بهره همراه خواهد بود.

کد خبر: ۱۴۱۴۳۰۱

چهارشنبه - ۲۰ خرداد ۱۴۰۵ / June 10, 2026

به گزارش گروه اقتصادی خبرگزاری دانشجو، انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا روز پنج‌شنبه برای مهار فشار‌های تورمی ناشی از افزایش قیمت انرژی، نرخ‌های بهره را بار دیگر افزایش دهد.

برخلاف فدرال رزرو آمریکا که علاوه بر کنترل تورم، اشتغال را نیز در مأموریت خود دارد، بانک مرکزی اروپا تنها یک هدف اصلی را دنبال می‌کند: حفظ نرخ تورم در نزدیکی سطح هدف ۲ درصدی. با این حال، تازه‌ترین آمار‌ها نشان می‌دهد هم تورم عمومی و هم تورم هسته در منطقه یورو روندی صعودی پیدا کرده‌اند.

تورم سالانه منطقه یورو در ماه آوریل به ۳.۲ درصد رسید؛ افزایشی که عمدتاً ناشی از جهش ۱۰.۹ درصدی قیمت انرژی نسبت به مدت مشابه سال گذشته بود. منطقه یورو به دلیل وابستگی بالا به واردات انرژی، از جمله مناطقی است که بیشترین آسیب را از افزایش قیمت نفت ناشی از جنگ ایران متحمل شده است.

در همین حال، تورم هسته که قیمت انرژی و مواد غذایی را در محاسبات خود لحاظ نمی‌کند نیز به ۲.۵ درصد افزایش یافت. افزایش هزینه خدمات عامل اصلی این رشد بوده و از نگاه سیاست‌گذاران اروپایی می‌تواند نشانه‌ای از شکل‌گیری «اثرات دور دوم تورم» باشد؛ وضعیتی که در آن افزایش هزینه‌های انرژی به سایر بخش‌های اقتصاد سرایت می‌کند و فشار‌های تورمی را پایدارتر می‌سازد.

در مقابل، بانک مرکزی اروپا نگران آن است که ادامه سیاست‌های انقباضی و افزایش نرخ بهره، اقتصاد شکننده منطقه یورو را از رشد ضعیف کنونی به سمت رکود سوق دهد. با این وجود، انتظار می‌رود شورای حکام این بانک نرخ سپرده‌گذاری را ۲۵ واحد پایه افزایش داده و به ۲.۲۵ درصد برساند.

بازار‌ها در انتظار مسیر بعدی سیاست پولی

فعالان بازار علاوه بر تصمیم نرخ بهره، به دقت پیش‌بینی‌های جدید بانک مرکزی اروپا درباره تورم و رشد اقتصادی را دنبال خواهند کرد. در حال حاضر بازار‌ها انتظار دارند این بانک تا پایان سال سه نوبت دیگر نرخ بهره را افزایش دهد.

«سون یاری اشتن»، اقتصاددان ارشد اروپایی در گلدمن ساکس، معتقد است بانک مرکزی اروپا در پیش‌بینی‌های جدید خود رشد اقتصادی سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ را کاهش خواهد داد و در مقابل، برآورد‌های مربوط به تورم عمومی و تورم هسته را افزایش می‌دهد؛ موضوعی که بازتاب‌دهنده تداوم شوک انرژی و اثرگذاری آن بر سایر قیمت‌هاست.

به گفته وی، شاخص ترکیبی قیمت نفت و گاز از زمان نشست ماه مارس تاکنون حدود ۱۲ درصد در افق پیش‌بینی‌ها افزایش یافته است.

همچنین «آناتولی آننکوف»، اقتصاددان ارشد اروپایی در سوسیته ژنرال، پیش‌بینی‌های تورم هسته برای سال ۲۰۲۷ را مهم‌ترین بخش گزارش جدید بانک مرکزی اروپا می‌داند؛ چرا که این برآورد‌ها میزان اطمینان سیاست‌گذاران نسبت به گسترش اثرات تورمی ناشی از افزایش قیمت انرژی را نشان خواهد داد.

در همین حال، «مارک وال» از دویچه بانک نیز معتقد است بانک مرکزی اروپا تمایلی ندارد افزایش نرخ بهره در ماه ژوئن به عنوان اقدامی مقطعی تلقی شود و احتمالاً مسیر سیاست پولی سختگیرانه خود را حفظ خواهد کرد.