بورس تهران روی قله ۶.۵ میلیون؛ رکوردشکنی با «تابان» به آزمون نقدینگی رسید

به گزارش گروه اقتصادی خبرگزاری دانشجو، شاخص کل بورس تهران در پایان معاملات شنبه ۷ شهریور با جهش حدود ۱۳۰ هزار واحدی برای نخستین بار از مرز ۶.۵ میلیون واحد عبور کرد و در سطح ۶ میلیون و ۵۱۶ هزار و ۱۵۷ واحد ایستاد. این رشد حدود ۲ درصدی، رکورد تازه‌ای برای بازار سرمایه ایران ثبت کرد و فضای معاملات را وارد مرحله‌ای جدید کرد. حالا تنها دو روز بعد، بازار با یکی از مهم‌ترین رویداد‌های معاملاتی سال یعنی عرضه اولیه «تابان» مواجه است؛ اتفاقی که می‌تواند میزان عمق تقاضا و توان جذب نقدینگی بورس را محک بزند.

قله ۶.۵ میلیون واحدی چگونه فتح شد؟

رشد اخیر بورس تهران فقط عبور چند هزار واحدی از یک مرز روانی نبود. شاخص کل در معاملات شنبه حدود ۱۳۰ هزار واحد افزایش یافت و در پایان معاملات به ۶ میلیون و ۵۱۶ هزار و ۱۵۷ واحد رسید؛ سطحی که پیش از این در تاریخ معاملات بورس تهران ثبت نشده بود.

این رکورد در حالی ثبت شد که تقاضا در بخش قابل توجهی از بازار افزایش یافت و رشد شاخص‌های اصلی بورس و فرابورس نیز هم‌زمان گزارش شد. به همین دلیل، اتفاق اخیر را نمی‌توان صرفا یک حرکت محدود در چند نماد بزرگ دانست؛ هرچند برای قضاوت درباره کیفیت این صعود، بررسی ارزش معاملات و گستردگی رشد نماد‌ها همچنان اهمیت دارد.

بورس تهران امروز با یک آزمون بزرگ روبه‌رو است

رکوردشکنی شاخص یک طرف ماجراست و عرضه اولیه «تابان» طرف دیگر. امروز ۹ شهریور، سهام گروه پتروشیمی تابان فردا با نماد «تابان» در بورس تهران عرضه می‌شود؛ عرضه‌ای که از آن به‌عنوان بزرگ‌ترین عرضه اولیه تاریخ بورس یاد شده است.

در این عرضه ۴ میلیارد و ۶۸۷ میلیون و ۵۰۰ هزار سهم، معادل ۱.۵۶۲۵ درصد از سهام شرکت، در اختیار متقاضیان قرار می‌گیرد. حداکثر سهمیه در نظر گرفته‌شده برای هر کد معاملاتی نیز ۱۳ هزار و ۲۸۰ سهم اعلام شده و قیمت مبنا ۱۲ هزار و ۷۵ ریال تعیین شده است.

اهمیت تابان برای کل بازار فقط به تعداد سهام عرضه‌شده محدود نیست. هر عرضه اولیه بزرگ، بخشی از نقدینگی سرمایه‌گذاران را به سمت خود می‌کشد؛ بنابراین رفتار بازار در روز عرضه می‌تواند مشخص کند که رکورد اخیر بورس تا چه اندازه پشتوانه نقدینگی دارد.

پول تازه وارد بورس شده یا نقدینگی بین سهم‌ها جابه‌جا می‌شود؟

این مهم‌ترین نکته‌ای است که پس از رکورد ۶.۵ میلیون واحدی باید زیر نظر گرفت.

اگر تقاضای موجود برای تابان از محل ورود نقدینگی جدید تامین شود و هم‌زمان معاملات سایر نماد‌ها نیز قدرت خود را حفظ کنند، می‌توان این اتفاق را نشانه‌ای از عمق بیشتر بازار دانست. اما اگر سرمایه‌گذاران برای تامین نقدینگی موردنیاز عرضه اولیه ناچار به فروش سایر سهم‌ها شوند، ممکن است در کوتاه‌مدت بخشی از اثر رکوردشکنی شاخص خنثی شود.

به همین دلیل، عملکرد بورس در روز عرضه تابان می‌تواند حتی از خود رکورد ۶.۵ میلیون واحد نیز اطلاعات بیشتری درباره وضعیت فعلی بازار ارائه کند.

تابان در حساس‌ترین نقطه وارد بورس شد

زمان‌بندی عرضه اولیه تابان نیز قابل توجه است. این شرکت درست در فاصله کوتاهی از ثبت رکورد تاریخی شاخص وارد بورس می‌شود؛ در شرایطی که توجه سرمایه‌گذاران به بازار سهام افزایش یافته و فضای عمومی معاملات نسبت به هفته‌های قبل متفاوت شده است.

از سوی دیگر، نباید از رکورد شاخص به‌تنهایی نتیجه گرفت که تمام نماد‌های بازار در وضعیت مشابهی قرار دارند. شاخص کل تحت تاثیر شرکت‌های بزرگ وزن بیشتری دارد و ممکن است عملکرد آن با تجربه یک سهامدار در پرتفوی شخصی متفاوت باشد؛ بنابراین برای ارزیابی واقعی موج صعودی فعلی، علاوه بر شاخص کل باید به ارزش معاملات، تعداد نماد‌های مثبت و منفی، ورود و خروج پول و رفتار سرمایه‌گذاران حقیقی نیز توجه کرد.

آیا بورس در مسیر تکرار ۱۳۹۹ است؟

رکوردشکنی شاخص طبیعی است که خاطره بورس سال ۱۳۹۹ را زنده کند، اما شباهت عددی به معنی تکرار آن دوره نیست.

بورس امروز از نظر شرایط اقتصادی، ساختار بازار و فضای معاملاتی با سال ۱۳۹۹ تفاوت دارد؛ بنابراین مقایسه صرف ارتفاع شاخص نمی‌تواند نشان دهد که بازار وارد یک حباب مشابه شده یا قرار است همان مسیر را طی کند.

معیار مهم‌تر، کیفیت رشد است. اگر صعود بازار با افزایش ارزش معاملات، ورود نقدینگی پایدار و مشارکت گسترده نماد‌ها همراه باشد، تصویر متفاوتی نسبت به یک رشد صرفا هیجانی شکل می‌گیرد.

رکورد ۶.۵ میلیون؛ شروع مرحله سخت‌تر بورس

بورس تهران حالا یک رکورد تاریخی در اختیار دارد، اما حفظ این رکورد و تبدیل آن به یک سطح پایدار، آزمون اصلی بازار خواهد بود.

از یک سو شاخص کل در ۶ میلیون و ۵۱۶ هزار واحد قرار گرفته و از سوی دیگر، امروز بزرگ‌ترین عرضه اولیه تاریخ بورس در حال انجام است. به همین دلیل معاملات امروز و روز‌های آینده می‌تواند مشخص کند که بازار سرمایه تا چه اندازه برای جذب عرضه‌های بزرگ آماده است.

در نهایت، عبور بورس تهران از ۶.۵ میلیون واحد را باید یک اتفاق مهم در مسیر بازار دانست، اما نه یک سیگنال قطعی برای خرید یا فروش. آنچه اهمیت بیشتری دارد، این است که بازار پس از ثبت این رکورد چگونه رفتار می‌کند؛ آیا تقاضا حفظ می‌شود، نقدینگی جدید وارد می‌شود و تابان بدون فشار بر سایر نماد‌ها جذب بازار خواهد شد یا نه.