«فنقره» در آستانه عرضه اولیه؛ ارزش شرکت نقره‌ای ۵۹۱۳ میلیارد تومان برآورد شد

به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری دانشجو، ذوب‌گران رنگین‌فلز فعالیت خود را از سال ۱۳۸۸ با هدف اشتغال‌زایی و بهره‌برداری از معادن سرب و روی آغاز کرده و در ادامه، تولید محصولاتی از جمله شمش سرب، شمش نقره، اکسید سرب و گرانول نقره را توسعه داده است.

اکنون این شرکت با نماد «فنقره» در مسیر ورود به بازار سرمایه قرار گرفته و جلسات معارفه آن در روزهای ۲۲ و ۲۳ شهریورماه در فرابورس برگزار شده است. بر اساس اطلاعیه فرابورس، نماد معاملاتی این شرکت «فنقره» است.

بنابراین برخلاف نسخه‌های اولیه خبر، موضوع بر سر نماد دیگری نیست و «فنقره» نام دقیق نماد معاملاتی شرکت ذوب‌گران رنگین‌فلز است.

ارزش فنقره چقدر برآورد شده است؟

در نخستین نشست معارفه شرکت، ارزش ذوب‌گران رنگین‌فلز ۵۹ هزار و ۱۳۲ میلیارد و ۷۹۶ میلیون ریال برآورد شد؛ رقمی معادل حدود ۵۹۱۳ میلیارد تومان.

همچنین ارزش هر سهم شرکت در گزارش ارزش‌گذاری ۱۱ هزار و ۸۲۷ ریال اعلام شده است. این ارزش‌گذاری بر اساس چهار روش انجام شده که شامل ارزش روز دارایی‌ها، تنزیل سود تقسیمی، تنزیل جریان نقدی آزاد سهامداران و روش نسبی بوده است. در جمع‌بندی نیز برای هر چهار روش وزن برابر در نظر گرفته شده است.

نکته مهم این است که ۱۱ هزار و ۸۲۷ ریال را نباید قیمت قطعی عرضه اولیه تلقی کرد؛ این رقم مربوط به ارزش‌گذاری هر سهم است و قیمت و جزئیات نهایی عرضه باید در اطلاعیه رسمی عرضه اولیه اعلام شود.

۶۸ درصد درآمد شرکت از نقره می‌آید

مهم‌ترین ویژگی فنقره برای بازار سرمایه، سهم بالای نقره در درآمدهای شرکت است. بر اساس اطلاعات ارائه‌شده در نشست معارفه، ۶۸ درصد درآمد عملیاتی ذوب‌گران رنگین‌فلز از فروش شمش نقره و بخش باقی‌مانده از فروش شمش سرب تأمین می‌شود. این شرکت همچنین اعلام کرده است که شمش نقره خود را از طریق گواهی سپرده بورس کالا به فروش می‌رساند.

به همین دلیل، عملکرد فنقره فقط به وضعیت عمومی گروه فلزات اساسی وابسته نیست و قیمت نقره، حجم تولید و فروش شمش و شرایط بازار گواهی سپرده نقره نیز می‌تواند بر عملکرد آن اثرگذار باشد.

سهم ۹ درصدی از بازار گواهی سپرده نقره

فنقره پیش از ورود به بازار سهام نیز در بازار سرمایه حضور داشته است. بر اساس اظهارات مدیرعامل شرکت در نشست معارفه، سهم فنقره از بازار گواهی سپرده نقره حدود ۹ درصد است. این شرکت همچنین توسعه فروش از مسیر گواهی سپرده نقره و حضور در بازارهای بین‌المللی را از برنامه‌های خود اعلام کرده است.

این موضوع از آن جهت اهمیت دارد که عرضه سهام شرکت، در واقع ورود یک بازیگر فعال در بازار فیزیکی و مالی نقره به بازار سهام است؛ نه صرفاً اضافه‌شدن یک شرکت فلزی دیگر به فرابورس.

فروش فنقره در سال جاری چه تغییری کرده است؟

گزارش‌های مالی منتشرشده از شرکت نیز رشد قابل توجه درآمد فروش را نشان می‌دهد. بر اساس گزارش فعالیت ماهانه منتهی به ۳۱ خرداد ۱۴۰۵، فروش ماهانه ذوب‌گران رنگین‌فلز به ۳۵۲۰ میلیارد و ۳۵۵ میلیون ریال رسیده که نسبت به ماه مشابه سال قبل ۵۲۸ درصد افزایش داشته است.

همچنین فروش شرکت در سه ماه نخست سال مالی به ۹۸۲۷ میلیارد و ۹۴۹ میلیون ریال رسیده که رشد ۵۴۲ درصدی نسبت به دوره مشابه سال قبل را نشان می‌دهد.

گزارش تیرماه نیز فروش ماهانه ۳۲۶۲ میلیارد و ۳۰۱ میلیون ریالی و رشد ۱۷۳ درصدی نسبت به ماه مشابه سال قبل را نشان می‌دهد؛ مجموع فروش چهارماهه شرکت نیز به ۱۳ هزار و ۹۰ میلیارد و ۲۵۰ میلیون ریال رسیده است.

این رشد فروش البته به‌تنهایی به معنای ارزندگی سهم نیست و برای ارزیابی شرکت باید سودآوری، حاشیه سود، هزینه تأمین مواد اولیه و قیمت فلزات را نیز در نظر گرفت.

بازار نقره هم در حال بزرگ‌تر شدن است

ورود فنقره به فرابورس در شرایطی اتفاق افتاده که ابزارهای معاملاتی نقره در بازار سرمایه نیز با استقبال قابل توجهی روبه‌رو شده‌اند.

بر اساس آمار بورس کالا، در معاملات روز ۱۷ شهریور ۱۴۰۵، ارزش معاملات صندوق‌های نقره به بیش از ۲۲۷۶ میلیارد تومان رسید. در همین روز، گواهی سپرده شمش نقره نیز به ارزش ۹۶۷.۷ میلیارد تومان معامله شد و ارزش معاملات قراردادهای اختیار معامله نقره به ۱۱.۴ میلیارد تومان رسید. مجموع این معاملات از ۳۲۰۰ میلیارد تومان عبور کرد.

در بخش گواهی سپرده نیز یک میلیون و ۹۳۱ هزار و ۵۶۰ گواهی معادل ۱۹۳۲ کیلوگرم شمش نقره معامله شد؛ آماری که نشان می‌دهد بازار نقره دیگر محدود به معاملات سنتی نیست و بخش قابل توجهی از آن وارد سازوکارهای رسمی بازار سرمایه شده است.

تولید سالانه نقره ایران به ۹۶ تن رسیده است

هم‌زمان با توسعه معاملات نقره در بازار سرمایه، ظرفیت تولید این فلز در کشور نیز مورد توجه قرار گرفته است.

بر اساس اظهارات منتشرشده از عضو کمیسیون معادن اتاق بازرگانی ایران، تولید سالانه نقره کشور اکنون به حدود ۹۶ تن رسیده است. در این اظهارات، استقبال از معاملات گواهی سپرده شمش نقره در بازار سرمایه نیز از عوامل مؤثر بر افزایش تولید عنوان شده است.

به این ترتیب، عرضه فنقره را می‌توان در نقطه تلاقی دو اتفاق دید؛ از یک سو ظرفیت تولید و فرآوری نقره در کشور در حال توسعه است و از سوی دیگر ابزارهای مالی این فلز در بازار سرمایه در حال گسترش هستند.

۲۵ درصد سهام فنقره عرضه می‌شود؟

رئیس هیئت‌مدیره فنقره اعلام کرده است که مطابق برنامه، سهامداران موظف هستند ۲۵ درصد سهام شرکت را در یک بازه زمانی مشخص در بازار سهام عرضه کنند. با این حال، این عدد نباید با میزان قطعی عرضه اولیه در یک روز معاملاتی یکی گرفته شود؛ جزئیات نهایی عرضه باید در اطلاعیه رسمی فرابورس مشخص شود.

فرابورس نیز جلسات معارفه شرکت ذوب‌گران رنگین‌فلز را برای ۲۲ و ۲۳ شهریورماه برنامه‌ریزی کرده بود که هر دو جلسه در چارچوب آماده‌سازی شرکت برای ورود به بازار سرمایه برگزار شد.

بنابراین در شرایط فعلی، مهم‌ترین اطلاعاتی که سرمایه‌گذاران باید دنبال کنند، اطلاعیه رسمی عرضه، تعداد سهام قابل عرضه، دامنه یا قیمت عرضه و زمان دقیق ثبت سفارش است.

فنقره؛ یک عرضه اولیه متفاوت در بازار سهام

عرضه اولیه فنقره از این جهت برای بازار سرمایه اهمیت دارد که با شرکتی روبه‌رو هستیم که بخش عمده درآمدش از نقره تأمین می‌شود و هم‌زمان در بازار گواهی سپرده این فلز نیز فعال است.

ارزش‌گذاری حدود ۵۹۱۳ میلیارد تومانی شرکت، سهم ۶۸ درصدی نقره در درآمد عملیاتی، سهم حدود ۹ درصدی از بازار گواهی سپرده نقره و رشد فروش شرکت، مهم‌ترین اعدادی هستند که تصویر اولیه‌ای از فنقره به سرمایه‌گذاران می‌دهند.

با این حال، جذابیت نهایی عرضه اولیه را نمی‌توان صرفاً بر اساس رشد قیمت نقره یا نام شرکت تعیین کرد. قیمت نهایی عرضه، سودآوری واقعی، هزینه تأمین مواد اولیه، ظرفیت تولید و چشم‌انداز بازار نقره عواملی هستند که ارزش واقعی سهم را پس از ورود به فرابورس مشخص خواهند کرد.

در نتیجه، فنقره فعلاً در مرحله آماده‌سازی برای عرضه اولیه قرار دارد و نقطه بعدی برای سرمایه‌گذاران، اطلاعیه رسمی فرابورس درباره جزئیات عرضه است.